投资要点

　　首届人形机器人运动会闭幕，500余台机器人同场竞技

　　首届人形机器人运动会为期3天，全面展现机器人前沿成果。8月14日，首届世界世界人形机器人运动会在国家速滑馆正式开幕。赛事吸引16个国家的280支参赛队伍、500余台机器人同场竞技。赛会由北京市人民政府、中央广播电视总台、世界机器人合作组织、亚太机器人世界国际理事会联合主办。本届人形机器人运动会参赛队伍宇树科技、北京人形机器人创新中心、加速进化、松延动力、星动纪元、星海图等头部人形机器人企业，也有各大高校。赛会共有26个赛项，487场比赛，包含田径、足球、篮球、舞蹈、武术、乒乓球等运动项目，还有酒店场景清洁服务、工业场景物料搬运、以及医药场景拆药分装这些服务类的竞赛项目。运动会首日的田径赛1500米和400米比赛中，宇树科技派出宇树H1人形机器人，接连摘得冠军。按照夺冠“选手”的用时计算，宇树H1在1500米和400米比赛中的速度分别达到3.8米/秒、4.5米/秒，相比今年4月人形机器人半程马拉松时参赛的机器人速度又上一个台阶。8月17日，在备受关注的100米“飞人”决赛中，北京人形机器人创新中心研发的天工获得第一名。参加决赛的4名选手中，天工和天骁为全自主运动，另两名为遥操方式。赛会为期三天，于8月17日闭幕，同时在闭幕式上宣布第二届世界人形机器人运动会将于2026年8月在北京举办。

　　投资建议：机器人近期受世界人工智能大会+世界机器人大会+世界人形机器人运动会持续催化，人形机器人正经历从虚拟走向现实、由被动执行转向主动行动的历史性变革。机器人板块有望开启在新场景应用和订单引领的上升行情。（1）T量产推迟，给了能力够强、暂未进入T链的公司一定时间窗口，推荐双林股份、嵘泰股份、德昌电机控股;（2）公司传统业务估值较低，尚未打上机器人标签推荐凯迪股份、开特股份、云意电气、华翔股份。

　　智元推出首个机器人世界模型开源平台GE

　　GE平台基于3,000小时真机数据，打开从视觉理解到动作执行的全新技术路径。8月15日，智元机器人宣布，推出行业首个面向真实世界机器人操控的统一世界模型平台GenieEnvisioner。与传统“数据—训练—评估”相互割裂的流水线模式不同，GE创新地将未来帧预测、策略学习与仿真评估首次整合到以视频生成为核心的闭环架构中。这一架构让机器人能在同一世界模型里完成从观察到思考再到行动的端到端推理与执行过程。依托3,000小时的真机数据，GE-Act不仅在跨平台泛化能力和长时序任务执行表现上，大幅超越了现有的最优技术SOTA，更为具身智能领域开辟了一条从视觉理解到动作执行的全新技术路径。GE平台通过统一视频生成世界模型，将分散环节整合为闭环系统。依托约3,000小时真实操控数据，建立语言指令与视觉空间的直接映射，完整保留交互时空信息。凭借视觉预训练，GE-Act少量数据即可跨平台迁移，在全新机器人平台上仅用1小时（约250个演示）遥操作数据便实现高质量任务执行。智元团队将开源全部代码、模型及评测工具。GE以视觉为中心的建模开辟了机器人学习新路径，标志其从被动执行转向主动“想象—验证—行动”。未来将扩展传感器模态，支持全身移动与人机协作，推动智能制造与服务机器人落地。

　　推荐标的

　　人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特、北特科技、兆丰股份；（2）线性关节总成价值量大，推荐双林股份，德昌电机控股、捷昌驱动；（3）灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，微型丝杠有望迎来独立行情，推荐雷迪克、浙江荣泰，关注长盛轴承；（4）内螺纹磨床投资机会，推荐双林股份（科之鑫）、嵘泰股份（河北力准），关注华辰装备、秦川机床、日发精机；（5）传感器推荐开特股份，关注凌云股份、安培龙。

　　风险提示

　　汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等