核心观点

　　国家电网2024年电网投资将超6000亿元，创历史新高，拉动电网投资提速。根据国家电网消息，为加快构建新型电力系统，2024年国家电网公司全年电网投资将超过6000亿元，比去年新增711亿元，创历史新高，新增投资主要用于特高压交直流工程建设、电网数字化智能升级等。对比往年，2023年国家电网计划投资超过5200亿元，同比增长约4%；2022年国家电网计划安排电网投资额为5012亿元，同比增长约6%。

　　中广核宁德5号机组开工建设，核电项目集中开工，核电装机规模进一步扩大。近期多个核电项目集中开建。①中广核福建宁德核电站5号机组于2024年7月28日进行核岛首罐混凝土浇筑（FCD），标志着该“华龙一号”机组主体工程正式开工。宁德核电项目规划建设6台，二期5、6号机组于2023年7月31日获得国家核准，均采用华龙一号核电技术，单台机组容量为1210MW。②7月26日秦山核电站一厂123大修结束，随着后续机组功率稳步提升，机组后续预计于7月29日达到满功率运行状态。当前我国核电发展规模正进入新常态，在2019年核电审批解冻后，核电项目审批节奏不断加快。从在建项目数量看，根据中国核能行业协会数据显示，截至2023年12月31日，我国在建核电机组共25台，总装机容量为2957WMe2，在建核电机组数量自2018年底部以来不断抬升。从装机容量看，预计到2035年我国核电发电总量占比将提升至10%。因此我们认为，随着核电项目的开工建设，未来核电装机规模将有望进一步扩大。

　　投资建议

　　投资策略方面，我们认为随着电力市场改革的持续推进，以及电力行业清洁低碳转型，建议关注受益于今年来水偏丰的水电龙头公司长江电力，以及装机规模进一步扩大，具备成长性的核电板块，建议关注中国核电、中国广核等。

　　风险提示

　　宏观经济下行风险带来用电量不及预期，双碳政策进度不及预期，电力市场化改革进度不及预期等。