核心公司及调整

　　立讯精密、歌尔股份、传音控股、韦尔股份、卓胜微、中芯国际、北方华创、中微公司、京东方 A、 TCL 科技、生益科技、联创电子、长信科技等。

　　上周回顾： 电子受大盘拖累而下跌

　　12 月 7 日-12 月 11 日当周， 电子行业跌幅较浅，细分领域看，除集成电路外，其他细分板块均收跌。然而，具体到个股层面，本周重点公司涨幅前十中，前三位澜起科技、卓胜微及中微公司涨幅超 15%。下周一，澜起科技、中微公司将作为科创板公司分别被纳入沪深 300 指数、上证 180 指数，有望借沪股通渠道获内外资增配。

　　消费电子： 短期受缺货扰动，长期需求景气有望维持

　　12 月 7 日-12 月 11 日当周， 消费电子个股跌幅相对较浅。 市场关注 A14 投片下修以及台积电 5nm 产能利用率向下调整，担忧 iPhone 需求弱于预期。我们认为这里面有季节性原因，另外苹果公司为了应对高端制程产能瓶颈，前期加大了备货力度，属于正常的备货节奏调整。 11 月份舜宇手机镜头环比和同比分别减少 19.2%和 0.8%，手机摄像头模组环比和同比分别减少 18.5%和 21.3%；丘钛 11 月份手机摄像头模组环比和同比分别下滑 6.3%和 16.8%。数据下滑主要是由于手机相关套片和部分芯片缺货导致手机整机出货受影响。当前套片缺货和部分芯片供给偏紧反应了行业需求其实保持旺盛以及产业链厂商备货积极， 中期看消费电子正处于 5G 创新的初步阶段， 有望保持长周期的高景气，随着更多创新硬件产品的推出以及汽车电子的发展，行业整体将保持螺旋式上升。 相关标的：立讯精密、歌尔股份、 蓝思科技、鹏鼎控股、 生益科技、 领益智造、联创电子、传音控股等。

　　半导体： 相关公司纳入核心指数，接入沪股通活水资金

　　半导体设计公司卓胜微、澜起科技，半导体设备公司中微公司，本周居涨幅榜前三，涨幅在 15%以上。 本周上证 180、沪深 300 等核心指数中将首度出现中微公司，澜起科技科创板公司身影，通过沪股通渠道直接引入北上资金活水。卓胜微开启高端滤波器芯片项目的定增， 打开市场对其向射频高端领域开拓的预期。展望中短期未来， 短期内 8 寸晶圆产线扩产幅度有限，下游需求随疫情缓解而持续旺盛，供需错配格局或较长时间维持， 具体产品来看射频 PA， 低像素 CIS 以及 LCD 驱动 IC 等产品依旧处于紧缺状态， 同时上游 8 寸半导体硅片也需求旺盛，本土厂商产品同样供不应求，值得关注。 涨价周期下， 相关公司受益良多： 立昂微、华润微、 卓胜微、 中微公司、兆易创新、捷捷微电、韦尔股份、 思瑞浦、长电科技、中芯国际等。

　　面板： 龙头持续受益于集中度提升

　　面板龙头随行业整体下跌。 TCL 宣布以 28 亿元人民币收购茂佳国际 100%的股权。茂佳国际主要通过 ODM 模式与国内外一线品牌进行大、中尺寸智能显示终端产品的开发与制造。 迪显统计数据显示 2020 年 1-9 月茂佳国际大尺寸终端加工出货量位列全球第三。 收购成功后 TCL 科技将打造显示一站式服务，显示领域综合能力增强。我们继续看好行业集中度提升后的龙头公司。相关公司： TCL 科技、京东方 A。

　　风险提示： 下游消费不及预期；二次疫情影响需求