报告摘要

　　投资观点：新能源车市场，动力电池高增。根据SNEResearch统计，5月全球动力电池装机量21.1GWh，同增213%。今年累计装机量88.4GWh，同增163%。宁德时代5月装机量6.1GWh，稳居全球第一。此外，从近期造车新势力公布的6月销量数据来看，基本都是在创历史新高。放眼全球，新能源车欣欣向荣。锂电产业链中各细分领域的优质企业，均有巨大发展空间。光伏方面,本周硅料维持观望氛围，由于没有库存压力，预期价格短期内仍维稳。硅片、电池片降价进入下行趋势，组件价格少量松动。然而在硅料价格目前仍是僵持的情况下，垂直整合大厂大部分仍持稳在先前水平。目前观察由于七月终端需求能见度并不高、买方也因为中游跌价而较为观望，因此短期内组件开工率暂时还是维持在较低迷的水平，后续走势端看中上游的价格变化。

　　新能源汽车：动力电池高增。根据SNEResearch统计，5月全球动力电池装机量21.1GWh，同增213%。今年累计装机量88.4GWh，同增163%。宁德时代5月装机量6.1GWh，稳居全球第一。此外，从近期造车新势力公布的6月销量数据来看，基本都是在创历史新高。放眼全球，新能源车欣欣向荣。锂电产业链中各细分领域的优质企业，均有巨大发展空间。建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达；正极：当升科技、容百科技、德方纳米、中伟股份、格林美等；隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠等；负极：璞泰来、中科电气、翔丰华等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：天奈科技、科达利等。

　　新能源发电：光伏方面,本周硅料维持观望氛围，在硅片开始跌价、且7月终端需求不佳的情势下，买方持续对硅料价格施加压力，期望能进一步回落以平衡中下游制造成本，然而目前硅料端并没有库存压力，预期价格短期内仍是持稳。硅片方面，中环降价带动二线硅片厂开始回调价格，电池片价格转趋混乱，本周听闻不少贸易商开始抛货，此外临近半年报、也有部分电池片厂家开始抛货，本周部分组件大厂持续停止采购。在硅片、电池片价格进入下行趋势后，国内也出现少部分先前价格较高的订单略为松动，以反映近期硅片、电池片的跌价。然而，在硅料价格目前仍是僵持的情况下，垂直整合大厂大部分仍持稳在先前水平。目前观察由于七月终端需求能见度并不高、买方也因为中游跌价而较为观望，因此短期内组件开工率暂时还是维持在较低迷的水平，后续走势端看中上游的价格变化。建议关注组件一体化公司：隆基股份、晶澳科技等，硅料：通威股份等，硅片：中环股份、京运通、上机数控等，逆变器：阳光电源等，光伏玻璃：福莱特等，胶膜：福斯特、海优新材等。1-5月,全国风电新增并网装机7.79GW,同比增加2.89GW。广东省明确海上风电补贴,明确到2021年底，全省海上风电累计建成投产装机容量达到400万千瓦；到2025年底，力争达到1800万千瓦，相较此前的征求意见稿，对于2025年底目标装机规模增加了300万千瓦。在关键的省级海上风电补贴方面，将原先补贴范围限定在2022、2023年两个年度增加为2022-2024三个年度。持续看好风机大型化及海上风电的投资机会,关注标的：明阳智能、禾望电气、中材科技、东方电缆。

　　工控储能：6月制造业PMI为50.9%，环比下降0.1pct，继续位于临界点以上，制造业延续稳定扩张态势。新订单指数环比上涨0.2个百分点至51.5%，显示原材料价格涨势减缓，市场需求的加快复苏，经济增长仍有韧性。5月工业机器人产量为29743套，同比增长50.1%；1-5月工业机器人累计产量为136405套，同比+73.2%。继续推荐行业龙头汇川技术，看好公司“双王战略”的持续推进。国家发改委日前透露将按照进一步深化电价市场化改革要求完善居民阶梯电价制度，逐步缓解电价交叉补贴，使电力价格更好地反映供电成本，有望推进我国电力体制改革及户用光储市场发展。我们认为2021年将成为储能商业化的转折点，建议关注磷酸铁锂细分领域及PCS龙头企业。

　　风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。