投资要点

　　每周复盘：因8月第二周数据低于预期+部分个股中报业绩低于预期本周板块表现较为一般。SW汽车上升0.4%，跑赢大盘0.7pct。SW乘用车、SW汽车服务呈下跌形态，SW商用载货车、商用载客车、SW汽车零部件呈上涨趋势。申万一级28个行业中，本周汽车板块排名第10名，排名靠前。估值上，自2011年以来，SW乘用车的PE/PB分别处于历史95%/93%分位，分位数环比上周+1pct/+0pct；SW零部件的PE/PB分别处于历史91%/60%分位，分位数环比上周+5pct/+2pct。（本周具体指2022.08.15~2022.08.21，后文同，文中月份/季度前未注明年份者均默认为2022年本年度）。

　　基本面跟踪：1）周度销量：8月8-14日批发日均销量46,123辆，同比+31%，环比-2%。交强险口径，行业整体交付35.9万辆，环比上周+1%，同比去年+13%；其中新能源汽车9.5万辆，同环比+102%/-1%，渗透率26.49%。狭义乘用车7月产量215.8万辆，同比+41.6%，环比-2.2%；7月批发销量213.4万辆，同比+40.8%，环比-2.5%。库存：7月乘用车行业整体企业库存+2.4万辆，7月乘用车行业渠道库存+17.2万辆。2）重点新车上市：广汽传祺影酷开启预售。8月18日，广汽传祺全新SUV车型影酷开启预售预售价13.2~17.2万元。车身尺寸长宽高分别为4680*1901*1670mm，轴距达2750mm。动力方面，影酷提供1.5T、2.0T、2.0ATK混动三种动力总成，是首款钜浪混动GMC2.0技术赋能的SUV车型；智能化领域，高通8155芯片配合14.6英寸超级大屏融合星灵电子电气架构，ADiGOSPACE智能座舱竞争力强劲。3）上游成本：原材料价格小幅上升。根据自建乘用车原材料价格指数模型，以玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材等五大原料价格加权，本周（08.15-08.19）环比上周（08.08-08.12）乘用车总体原材料价格指数-1.72%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别-6.23%/-1.56%/-3.00%/-1.99%/-1.49%。

　　覆盖个股更新：中报业绩超预期有【华阳集团+爱柯迪】，中报业绩略低于预期【德赛西威+吉利汽车】。新增定点变化个股【中鼎股份+天成自控】。新增产能扩张计划个股【拓普集团+华阳集团】。

　　投资建议：不惧市场短期波动，继续全面看多汽车板块！板块进一步向上动能正在酝酿：1）汽车数据持续向好离不开国内宏观经济数据恢复，静待地产/其他消费改善。2）新车型密集上市，优质供给带动新能源渗透率持续向上。3）智能化产业进展加速。关键节点验证：1）9月数据；2）Q4龙头新能源品牌应对国补退坡的定价策略变化带来的影响。展望下周的配置策略：预计汽车板块总体小幅震荡，零部件更优于整车，优选【中报业绩已披露且靓丽+估值相对合理+长期逻辑不错】或【有显著基本面变化】个股，基于我们已覆盖公司中排序前三推荐：中报超预期（华阳集团+爱柯迪）+哈弗H6新能源上市【长城汽车】。附覆盖个股池：整车【比亚迪+理想汽车+小鹏汽车+华为（江淮汽车）+长安汽车+吉利汽车+长城汽车+广汽集团+上汽集团】，零部件【德赛西威+华阳集团+经纬恒润+炬光科技+拓普集团+伯特利+中鼎股份+保隆科技+耐世特+文灿股份+爱柯迪+旭升股份+继峰股份+星宇股份+福耀玻璃】。

　　风险提示：芯片短缺影响超出预期，疫情控制低于预期。