投资要点

　　事件摘要：11月26日2020年世界5G大会开幕，国家发改委副秘书长苏伟在开幕会上强调要强化政策保障、网络建设和融合创新，通过做好以下三项行动：1）5G网络完善行动；2）5G应用跃升行动；3）5G共享共赢行动，推动5G建设与发展。

　　5G技术及网络建设仍是国家发展的重点战略：2019年以来国内5G新基建政策频繁出台，发改委此次强调的重点在于推动5G技术迭代成熟以及引导电信运营商加大5G投资，完善网络覆盖，2019年中国5G基础设施建设投资400亿元，预计2020年5G建设合计资本开支达到1803亿元，同比提升4倍以上；我们认为，当前国内5G建设节奏几乎不受外部扰动因素影响，作为全球5G健身的领跑者，预计未来5G相关的政策红利仍将持续释放，相关投资仍将继续加码。

　　5G网络建设全面提速，下游应用有望带动流量加速向上：发改委强调通过三项行动推动5G建设发展，首先加快5G网络完善，提升网络质量以及用户体验，因此国内5G建设节奏将不减反而加快，5G网络建设的全面提速将带动新基建板块业绩加速向上；其次加快下游应用的加速创新和落地，加快培育5G杀手级应用，带动流量实现加速向上；最后5G共享共赢，对于国内来讲电联合作，不仅节省资本开支，更能加快建设节奏，推动国内5G持续领先；国外来讲，加快国家化合作和交流，取长补短，提升国内5G产业发展的质量和速度。

　　5G建设持续推进主设备、流量新基建和下游应用场景加速向上：5G建设对子行业的拉动作用在不同细分板块呈现不同的速度和空间特征：1）5G建设提速，流量加速向上，将带动以IDC、光模块等流量新基建板块景气度长期持续；2）长期来看，5G应用场景将逐步完善，物联网、车联网、高清视频等具体的应用场景市场空间更为广阔。我们认为，主设备、流量新基建和5G应用等相关赛道将伴随5G建设长期受益，建议持续关注相关板块投资机会。

　　建议关注的标的：5G主设备：中兴通讯；IDC：数据港、宝信软件、奥飞数据、光环新网、佳力图、杭钢股份、沙钢股份、佳力图、城地股份；光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、华工科技、光迅科技、博创科技；物联网/车联网：移为通信、广和通、移远通信、中科创达、拓邦股份；云计算/边缘计算：优刻得、网宿科技；高清视频：淳中科技、兴图新科。

　　风险提示：国内5G建设进度不及预期；下游应用落地进度不及预期。