主要观点：

　　智能座舱是汽车智能化发展重要趋势

　　座舱是汽车的重要组成部分，随着汽车发展功能逐步增多、汽车智能化的不断演变，座舱也由电子化向智能化发展。智能座舱一般被定义为一种智能服务系统或者一种智能移动空间，一般由硬件（仪表盘、中控导航、HUD、流媒体后视镜等）、软件（操作系统）、人机交互（语音识别、人脸识别、触摸识别）三大逻辑部分构成。智能座舱在今天汽车智能化趋势下越来越重要，一方面是因为智能座舱能够给用户提供个性化体验的成就感，另一方面由于自动驾驶技术门槛之高仍需时间解决，绝大多事车企尚无法以其为核心卖点，智能座舱进而成为当前打出产品差异化的最好切入点。

　　智能座舱的千亿细分市场，多个标的有望受益

　　PCB是智能座舱的基础硬件，其中的HDI类型应用比例增长，带动PCB单车价值量持续上升，预计2025年全球市场规模90.3亿美元；汽车智能化趋势下车载显示屏向高端化、大屏化和联屏化发展，预计2025年全球市场空间将达到165.6亿美元；汽车E/E架构向集中式演变，预计2025年全球智能座舱域控制器市场规模达144.2亿美元；SoC芯片将成为智能座舱芯片主流，预计2025年全球智能座舱SoC芯片市场规模达39.6亿美元；智能座舱对人车交互功能要求更高，在座舱光学领域，预计2025年全球舱内摄像头核心部件CIS芯片市场规模达2.2亿美元，预计2025年全球乘用车HUD市场空间达47.3亿美元；座舱声学领域，预计2025年全球车载功放市场规模达46.6亿美元。

　　投资建议

　　车载PCB：景旺电子、世运电路、依顿电子、沪电股份；

　　车载显示：深天马A、京东方A，长信科技、三利谱；

　　域控制器：德赛西威、均胜电子、经纬恒润、美格智能、立讯精密；

　　座舱芯片：富瀚微、瑞芯微、晶晨股份、全志科技；

　　座舱光学；舜宇光学科技、联创电子、海康威视、力鼎光电、宇瞳光学、韦尔股份、思特威、华阳集团、联合光电、欧菲光、水晶光电；

　　座舱声学：上声电子、科大讯飞、共达电声；

　　风险提示

　　智能座舱渗透率提升速度不及预期；市场竞争加剧