事件

　　3月16日，国家市场监督管理总局根据《缺陷汽车产品召回管理条例》，对2020年全国汽车安全召回情况进行通告。通告中提到，2020年新能源汽车召回45次，涉及车辆35.7万辆，占全年召回总数量的5.3%，其中因三电系统缺陷召回11.2万辆，占新能源汽车召回总数量的31.3%。

　　点评

　　汽车电动化转型，安全问题至关重要。近年来，国内外新能源汽车销量快速增长，渗透率稳健提升，但是新能源汽车自燃、失控等频发的事故也使得电动车安全性成为公众重点关注的问题。由于电动车的材料特性，若发生自燃事件会在短时间内被烧为灰烬，严重威胁到用户的生命安全。今年以来，现代汽车由于存在自燃风险，在全球范围内召回8.2万新能源汽车；无独有偶，特斯拉也召回了36126辆ModelS和ModelX，在召回的同时特斯拉还因为异常加速、电池起火、车辆远程升级等问题被有关部门约谈。在新能源汽车快速发展的同时，汽车生产厂商更应该注重汽车安全性，从设计和制造方面降低事故发生的可能性，完善事故发生时的自我隔离和防范措施，建立智能车辆安全自我评估和事故报告机制，保证电动车的行车安全。

　　三电系统备受关注，安全性亟待提升。2020年我国召回的新能源汽车中，因为三电系统缺陷召回的数量占召回总数量的31.3%，在消费者提供的新能源汽车缺陷线索中，反应反映动力电池、电机、电控系统问题占新能源汽车缺陷线索的49.4%。三电系统安全隐患是新能源汽车召回的主要原因，安全性亟待提升。在电池领域，比亚迪推出的刀片电池系统的安全性大大提升，在高温、过充、挤压、针刺等情况下，电芯起火爆炸的概率大大降低。广汽埃安推出的弹匣电池技术也首次实现了三元锂电池整包针刺不起火。在三电领域，华为2019年正式切入到该领域中，华为在芯片技术方面的领先优势有助于解决三电系统的安全性问题。

　　安全隐患难撼电动车发展前景。从召回数量来看，新能源汽车召回量占总召回量的5.3%，这与新能源汽车渗透率大致相同，新能源汽车安全隐患并未高于传统汽车。未来随着各大车企持续加大安全性能方面的研发投入，三电系统的安全问题势必将得到有效改善。根据《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》，到2030年全国新能源汽车销量渗透率达到20%，预计2030年新能源汽车销量将超600万辆，复合增长率超30%，行业有望延续高速发展。

　　投资建议

　　建议关注：1）三元材料：容百科技、当升科技等；2）磷酸铁锂材料：德方纳米、富临精工、湘潭电化等；3）锂电池企业：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、鹏辉能源、孚能科技等。

　　风险提示：宏观经济波动风险，行业需求不及预期，政策执行不及预期。